Minuta ședinței de politică monetară a Consiliului de administrație al Băncii Naționale a României din 15 ianuarie 2025
Membri ai Consiliului de administrație al Băncii Naționale a României prezenți la ședință: Mugur Isărescu, președinte al Consiliului de administrație și guvernator al Băncii Naționale a României; Leonardo Badea, vicepreședinte al Consiliului de administrație și prim-viceguvernator al Băncii Naționale a României; Florin Georgescu, membru al Consiliului de administrație și viceguvernator al Băncii Naționale a României; Cosmin Marinescu, membru al Consiliului de administrație și viceguvernator al Băncii Naționale a României; Aura-Gabriela Socol, membru al Consiliului de administrație; Roberta-Alma Anastase, membru al Consiliului de administrație; Alexandru Nazare, membru al Consiliului de administrație; Csaba Bálint, membru al Consiliului de administrație; Cristian Popa, membru al Consiliului de administrație.
În cadrul ședinței, Consiliul de administrație a discutat și adoptat decizia de politică monetară, pe baza datelor și analizelor privind evoluțiile macroeconomice, financiare și monetare curente și de perspectivă prezentate de direcțiile de specialitate și a altor informații interne și externe disponibile.
În discuțiile privind evoluția recentă a inflației, membrii Consiliului au evidențiat creșterile consemnate de rata anuală a inflației în ultimele trei luni ale anului 2024, în urma cărora aceasta s-a mărit pe ansamblul trimestrului IV mai mult decât s-a anticipat, urcând la 5,14 la sută în decembrie, de la 4,62 la sută în luna septembrie. S-a arătat că avansul a fost determinat în principal de scumpirea combustibililor – prioritar sub impactul aprecierii semnificative a dolarului SUA pe piața financiară internațională –, și într-o mică măsură de noile majorări înregistrate de prețurile alimentelor, pe fondul secetei severe din vara anului 2024 și al măririi cotațiilor unor mărfuri.
În același timp, s-a observat că rata anuală a inflației CORE2 ajustat și-a întrerupt trendul descendent, menținându-se până în decembrie la nivelul de 5,6 la sută, similar celui de la finele trimestrului III, în condițiile în care accelerarea pe mai departe a creșterii în termeni anuali a prețurilor alimentelor procesate a fost însoțită în trimestrul IV 2024 de încetinirea considerabilă a ritmului dezinflației pe segmentul mărfurilor nealimentare și de menținerea constantă a acestuia în cazul serviciilor, ale căror dinamici anuale rămân ridicate, au punctat mai mulți membri ai Consiliului.
În urma analizei, s-a concluzionat că recentul comportament al inflației de bază reflectă influențele contrare relativ egale venite în acest interval, pe de o parte, din efectele de bază de la nivelul subcomponentelor non-alimentare și din scăderea dinamicii prețurilor importurilor și, pe de altă parte, din majorarea cotațiilor unor mărfuri agroalimentare și din costurile salariale crescute, transferate, cel puțin parțial, asupra unor prețuri de consum, inclusiv pe fondul așteptărilor inflaționiste pe termen scurt încă înalte și al cererii solide de bunuri.
În acest context, s-au făcut referiri la creșterea înregistrată de dinamica anuală a prețurilor de producție din industrie pentru bunurile de consum în intervalul octombrie-noiembrie, după șapte trimestre de scădere, precum și la cotele ridicate sau în ascensiune ale așteptărilor inflaționiste pe termen scurt ale firmelor și consumatorilor din trimestrul IV 2024. În același timp, s-a sesizat că anticipațiile inflaționiste pe termen mai lung ale analiștilor bancari s-au menținut până la finele anului 2024 marginal sub limita de sus a intervalului de variație al țintei, unde au coborât în luna iulie, iar venitul disponibil real al populației și-a accelerat în septembrie-octombrie creșterea, în contextul măririi transferurilor sociale, precum și în corelație cu dinamica înaltă a salariului net real.
În ceea ce privește poziția ciclică a economiei, membrii Consiliului au arătat că activitatea economică a stagnat în trimestrul III 2024, după ce a crescut cu 0,1 la sută în termeni trimestriali în precedentele trei luni, apreciind că, în contextul dat, excedentul de cerere agregată a continuat să se restrângă relativ în linie cu previziunile.
Față de aceeași perioadă a anului trecut, avansul PIB s-a mărit la 1,2 la sută în trimestrul III, de la 0,9 la sută în trimestrul anterior, deși consumul gospodăriilor populației și-a temperat întrucâtva creșterea alertă, iar dinamica anuală a formării brute de capital fix și-a prelungit descreșterea abruptă, coborând la un nivel doar ușor pozitiv – un minim al ultimelor 9 trimestre. S-a observat că impactul acestora asupra dinamicii anuale a PIB a fost mai mult decât contrabalansat de scăderea considerabilă, cu peste două treimi, a contribuției negative a exportului net, pe fondul descreșterii sensibil mai pronunțate a variației anuale a volumului importurilor de bunuri și servicii în raport cu cea evidențiată în cazul volumului exporturilor. Comprimarea decalajului dintre acestea a antrenat și o decelerare semnificativă în trimestrul III 2024 a creșterii în termeni anuali a deficitului comercial și a celui de cont curent, comparativ cu trimestrul precedent, au remarcat membrii Consiliului.
Continuarea articolului il gasiti pe: https://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=28953